16 luglio 2015

L'AIIB offrirà un'alternativa ai i paesi che hanno bisogno di assistenza finanziaria. Richard Koo

L'AIIB offrirà un'alternativa ai i paesi che hanno bisogno di assistenza finanziaria. Richard Koo

L'esperienza greca con il FMI mostra che l'istituzione può fallire

Le adesioni e successivo lancio della Banca d'investimento per le infrastrutture asiatiche, AIIB, è stato un tema assai dibattuto da quando il Regno Unito ha mostrato il suo interesse per la nuova istituzione finanziaria a guida cinese. 

La mossa di Londra di unirsi alla banca ha segnato una rottura diplomatica con Washington, dove i timori che il nuovo prestatore potesse soppiantare le istituzioni multilaterali dominate dagli Stati Uniti hanno spinto la Casa Bianca a condurre una campagna assurdamente trasparente volta a dissuadere gli alleati degli Stati Uniti dal sostenere l'iniziativa di Pechino, sostenendo che l'AIIB non rispetta gli standard internazionali in materia di governance e lutela dell'ambiente. 

Nelle settimane e nei mesi successivi alla decisione del Regno Unito, decine di paesi (tra cui molti alleati storici degli Stati Uniti) hanno espresso interesse per la nuova istituzione e da quando la banca è stata lanciato ufficialmente alla fine del mese scorso, gli Stati Uniti e il Giappone (che dominano il FMI e ADB, rispettivamente) sono gli unici assenti di rilievo.

Come non ci stancheremo mai di ripetere, l'AIIB rappresenta qualcosa di più di un nuovo strumento di politica estera per Pechino per cementare il suo status di potenza regionale egemone.

L'importanza della nuova istituzione risiede nella misura in cui essa rappresenta un allontanamento dalle istituzioni multilaterali che hanno dominato l'ordine economico mondiale del dopoguerra . In breve, si tratta diuna risposta non solo al fallimento del FMI nel garantire alle importanti economie emergenti del mondo la rappresentanza commisurata al loro peso economico, ma anche alle carenze percepite del FMI e dell'ADB.L'AIIB non è sola in questo senso. In effetti, la banca BRICS può essere letta attraverso una lente simile. 

E 'in questo contesto che si inserisce la seguente intuizione di Richard Koo di Nomura, che suggerisce che l'esperienza greca con il FMI mostra come l'istituzione possa fallire e quanto sia importante per i paesi in difficoltà avere più di una possibilità quando si tratta di assicurarsi un aiuto fondamentale.

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L'AIIB è un modo per aggirare l'opposizione occidentale alla riforma del FMI e della Banca mondiale  
Alla luce dell'opposizione europea e degli Stati Uniti a riformare il FMI e la Banca Mondiale riforme, pochi avrebbero dovuto rimanere sorpresi dalla decisione della di creare una nuova istituzione piuttosto che stare ad aspettare un cambiamento dello status quo. E così, alla fine, ha annunciato la creazione dell'AIIB. 

L'Europa ha subito dichiarato che avrebbe partecipato alla nuova istituzione. Io vedo questo come un tentativo di appianare i rapporti con la Cina dopo la sua precedente riluttanza a permettere alla nazione di avere un ruolo più importante nel FMI. 

L'amministrazione Usa, pur sostenendo che i diritti di voto della Cina dovevano essere ampliato per rendere il FMI un istituto veramente globale, in ultima analisi, ha affrontato l'opposizione del ramo legislativo del governo. Il risultato finale è stata una significativa perdita di influenza degli Stati Uniti sia con l'Europa che con la Cina.

L'AIIB dà un'alternativa ai paesi bisognosi di aiuto

Gli Stati Uniti hanno cercato di espandere i diritti di voto della Cina e, quindi, mantenere la posizione centrale della Banca mondiale e del FMI nell'economia globale, perché consentire la creazione di un istituto simile darebbe ai paesi a corto di liquidi più di un "prestatore di ultima istanza" a cui rivolgersi. 

Fino ad oggi il Fondo monetario internazionale è stata l'unica scelta per i paesi che hanno bisogno di assistenza finanziaria, il che significava che non avevano altra scelta che accettare le riforme economiche e fiscali che richiedeva. 

Ma se il FMI ha concorrenti, i paesi che hanno bisogno di aiuto, molto probabilmente si rivolgeranno all'istituzione che offre le condizioni più semplici

La Cina potrebbe anche creare un'alternativa al Fondo monetario internazionale 

Nella sua forma attuale, almeno, l'AIIB ha un ruolo diverso dal FMI; è stata progettata per fornire fondi per lo sviluppo, proprio come la Banca mondiale o la Banca Asiatica di Sviluppo (ADB). Dato che la Banca Mondiale e il Fondo Monetario Internazionale sono stati creati come coppia sotto il regime di Bretton-Woods, i funzionari degli Stati Uniti possono essere preoccupati che la Cina si presenti con un istituto complementare all'AIIB che abbia un ruolo simile a quello del Fondo monetario internazionale.

Se il rivale del FMI dovesse essere pesantemente sotto l'influenza della Cina, i paesi che ricevono il suo sostegno ricostruiranno le loro economie sotto ciò che è una guida efficace cinese, aumentando la probabilità che cadranno direttamente o indirettamente sotto l'influenza di quel paese.

Il prestito di fondi per lo sviluppo ai paesi dell'Asia da parte di un'AIIB a guida cinese porterà anche un aumento dell'influenza della nazione in tutta la regione. Questo sarebbe una preoccupazione per gli Stati Uniti, che sono riusciti ad estendere la propria influenza nell'area attraverso la Banca Mondiale e il Fondo Monetario Internazionale.

FMI e Stati Uniti hanno fondamentalmente frainteso crisi valutaria asiatica

C'è qualcosa da dire sulla tesi degli Stati Uniti che ci dovrebbe essere un solo rifugio per i paesi economicamente in difficoltà, che si assume la responsabilità di garantire che adottino le riforme necessarie. Tuttavia, questo punto di vista si basa sul presupposto di fondo che gli Stati Uniti e il FMI sanno diagnosticare correttamente i problemi che incontrano.

In realtà, gli Stati Uniti e il FMI hanno letto male la crisi valutaria asiatica che ha avuto inizio nel 1997, ed i loro errori hanno causato enormi danni ai paesi in crisi nella regione.

La decisione di molti paesi asiatici di partecipare all'AIIB è probabilmente dovuta in parte ad una diffidenza nei confronti degli Stati Uniti nata durante la crisi valutaria.

E' difficile dire a questo punto se l'AIIB avrà un impatto negativo o positivo sull'economia globale. Come minimo, però, credo che la nascita di un'istituzione internazionale con un punto di vista diverso da quello dei creditori occidentali aiuterà a migliorare la qualità del dibattito su problemi di indebitamento delle economie emergenti.
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